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亚博怎么压足球|单边下跌十天后 钢价或将企稳?

北洼姑营门户网站      2020-01-11 14:22:45  

亚博怎么压足球|单边下跌十天后 钢价或将企稳?

亚博怎么压足球,硕士。兴证期货分析师 2016年十大研发团队成员,上期所优秀分析师

核心观点

. 总体来说,市场货源并不多,期货连续弱势之后,市场抛货的动力不大。加上钢厂挺价,抛货可能面临亏损,所以现货市场表现较稳。

. 如果真正遇到需求的疲软,则过剩会出现迅速积累。

. 长期来看,我们认为市场面临两个较大的选择,第一是“胀”,第二是“塌”。

. 往常长期负相关的美元指数和钢价变为强烈的正相关。

在经历了十天的单边下跌后,近一周钢价出现企稳的迹象。从现货市场的表现来看,市场供需矛盾并没有很大的累积。

从现货的角度来看,上海螺纹钢现货价格本周上涨70元每吨,这和华东本周的良好天气分不开。北京螺纹钢现货价格小涨20元每吨,周边货源较多导致价格难以上冲。广东螺纹钢现货价格小涨20元每吨,天气不佳导致销售不畅。但总体来说,市场货源并不多,期货连续弱势之后,市场抛货的动力不大。加上钢厂挺价,抛货可能面临亏损,所以现货市场表现较稳。

从供应的角度来看。市场并没有兑现此前认为的9月环保放松的预期。虽然唐山限产文件被再三修改,但企业执行力度不减。此外,江苏等地钢厂仍然处于限产中。个别地区如安阳等地也出现临时限产的情况。市场反应货并不多,所以钢厂仍然有较强的信心保价。但高达千元的利润使得钢厂开工积极性仍然在,如果真正遇到需求的疲软,则过剩会出现迅速积累。

从需求的角度来看。我们认为短期无忧但冬季面临两难。短期来看,目前政策转向,基建有加码的预期,地产开工较好,需求仍然属于持续增加的阶段,此外,中美贸易摩擦使得短期赶工现象比较明显,企业都想赶在实际加税前出口。

但是长期来看,我们认为市场面临两个较大的选择,第一是“胀”,第二是“塌”。目前基建加码都还停留在策划阶段,央行的宽松意图并没有流入实体经济。上周我们去贸易商调研市场仍然反应资金紧张。银行对企业的放贷仍然会考察自身的风险,所以非国企贸易企业拿到银行的授信仍然困难,地方政府进行基建也面临财政方面的制约。但如果后期央行和财政真正做到宽松,我们认为人民币汇率又会再下一成,使得输入性通胀的可能性增加。这对钢价是利好。通胀稀释了居民财富,但也使得高价的房子不贵。但如果财政和货币仍然维持较谨慎的态度,随着下半年地产的回落,以及贸易纠纷影响到需求,冬季需求会迅速下滑,高利润的钢价就会面临“塌”的情况。

我们观察近4个月美元指数与钢价的相关性发现,往常长期负相关的美元指数和钢价变为强烈的正相关。在人民币汇率偏弱时,钢价会偏强,除了输入性通胀预期之外,也提升了钢材的出口可能性。所以我们建议可以观察汇率变化来看市场未来是选择“胀”还是“塌”。

此外,电炉成本作为钢价的支撑仍然较为牢固,目前我们测算含税电炉成本在3900元每吨。故盘面下行空间也较为有限,建议观望等待市场变化。

仅供参考。

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